信托公司开展资产配置业务研究
中国资产管理行业正在经历前所未有的机遇：一方面是多层次资本市场建设提速，科技创新和资本赋能逐步成为助力中国经济结构升级的核心力量；另一方面是财富管理市场蓬勃发展，为全球少有的仍能两位数持续增长的区域。而面对增量市场机会，信托行业却陷入旧模式的惯性难以转向，资产端非标融资向投资转型难，财富端销售非标固收产品向销售净值型产品和提供资产配置服务转型难。简言之，可施展的空间很大，可转型的方向很多，尽快明确可以集公司力量持续打造、并支撑公司未来 5—10 年发展的新方向，乃当务之急。
课题组基于广泛调研与研究分析认为，面对发展迅猛的财富管理市场以及竞争对手强大的资本市场，资产配置业务是信托公司可以发挥独特制度优势、展业领域优势（ 横跨终端资金方与底层资产）、客群优势（高净值客户资产配置需求强烈）并带动财富端和资产端协同转型的首选方向。通过打造资产配置业务能力，信托公司可实现与公募基金、私募基金的错位竞争，可实现与银行私行、券商经纪条线等上游渠道的深度合作，并进行学习、效仿以提升能力，最终实现与上游渠道的同台竞技，进一步拓展业务优势与版图。而从规模盈利角度分析，经过长期投入，资产配置业务足以实现“ 千亿规模、数亿收入”的远景，并担当转型后的重要收入支撑。因此我们认为，对于当前的信托公司来说，值得集公司力量在体内再造一家“以资产配置见长的新信托公司”。
第一，界定了资产配置的本土化定义，特别是信托公司的资产配置业务，不仅包括相关资管产品创设，还包括财富管理过程中的资产配置服务。之后梳理了过去近 10 年时间资产配置在国内金融市场的发展路径，由此分析信托公司在各类机构中的优势，以及资产配置业务对于信托公司的转型价值。
第三，借鉴战略规划的逻辑，从客户需求和市场空间出发，预估未来五年 13 万亿元的增量信托展业空间，研判各类竞争对手的发展态势和当前角逐主战场，确立信托公司基于自身优势的三重定位：受托服务、资管机构和财富渠道。并依托价值链分析和价值链跃迁路径，得出从受托向资管和财富跃迁，最终实现“千亿规模、数亿收入”的远景目标。
第六，我们总结了调研中发现的各信托公司实际展业中的难点，分为公司内部的短期挑战（ 战略抉择、战略共识、组织重塑）和长期挑战（ 留住业务、留住客户、留住团队），以及与其他资管机构竞合中的核心竞争力展开论述，希望给信托公司以突围方向，也给大家以转型信心。