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波动率是许多交易员的天敌

波动率是许多交易员的天敌

期权的波动率是金融资产价格的波动程度,是对资产收益率不确定性的衡量,用于反映金融资产的风险水平。波动率越高,金融资产价格的波动越剧烈,资产收益率的不确定性就越强;波动率越低,金融资产价格的波动越平缓,资产收益率的确定性就越强。当交易者讨论波动率是,即使非常有经验的交易者也可能会发现彼此讨论的并不是同一个东西。当一个期权交易员谈到 50ETF 的波动率是 25% 时,这种说法具有几种可能的含义。我们就在这里给大家介绍几种常见的波动率。

历史波动率,是指在过去某一段时间内收益率的波动程度。传统的历史波动率通过标的资产在过去某一段时间内的市场价格,计算历史回报率的标准差,得到历史波动率。与其他领域一样,期权估值中历史数据是一个很好的起点。但期权交易员应该注意到,历史波动率的计算有各种方法,但大多数取决于两个参数的选取:波动率计算的历史阶段以及连续价格变动的时间间隔。其中,历史阶段可能是 10 天、 6 个月、 1 年或者其他交易者选择的时期。较长时期倾向于生成一个平均的波动率水平,而较短时间则可能得到波动率异常值。要想完全熟悉标的合约的波动率特征,交易者需要检测各种历史时段的波动率。

隐含波动率,是通过期权市场价格运用常用布莱克 - 斯科尔斯( B-S )公式反推求出的波动率,由于 B-S 定价模型给出了期权价格与五个基本参数 ( 标的价格,执行价格,利率,到期时间和波动率 σ) 之间的定量关系,因此只要将其中前 4 个基本参数及期权的实际市场价格作为已知量代入期权定价模型,就可以从中解出惟一的未知量 σ— 波动率,其大小就是隐含波动率,我们可以从各个行情客户端中查询隐含波动率。期权的隐含波动率是期权的市场价格中 “ 隐含 ” 的对标的资产波动率的预期值,包含市场中大量前瞻性的信息,反映了市场对于标的资产未来波动率的预期,因而在期权定价、标的资产市场预测以及策略交易中具有非常重要的作用,我们也可以把隐含波动率也可以理解为市场实际波动率的预期。