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日本蜡烛线的主要类型

深入理解sell put


好,基础知识就不扯了,it is googleable。

sell put 和 sell covered call

不管是sell put 还是 sell covered call相当于卖保险,卖保险能获得保费收入,而sell put和sell covered call能收取权利金。卖保险需要对于投保标的风险非常清楚,你得知道你保的是什么?保险发生理赔的时候你能付得起保费。而sell put和sell covered call同样需要对于底层股票非常清楚,在能力圈内行事,股票被put进来的时候,你得有足够的现金,并且你是非常清楚你希望以这个价格买进这个股票。股票被call走的时候,你的账户上有足够的股票,并且你能接受这个价格卖掉股票。

sell put 和 sell covered call 也是价值投资的实践

sell put 和 sell covered call本质上是基于未来现金流折现的价值投资,区别在于期权策略提供了一个,针对你所毛估估出来的价值的买入或卖出的机会,如果这个机会不给你,还白给你权利金。

举个sell covered 深入理解sell put call的例子,假设你毛估估拼多多价值1200亿美金,大概每股100美元,现在是2022年1月10日,目前股价57元,你持有3000股股票,2023年01月20日的行权价100美元的看涨期权的价值为10元,你sell covered call30张,获得了权利金30000美金。这个交易的实质就是妥妥的价值投资,你评估价值100美元每股,现价才57元,你不会卖出,所以你到平台上预约了一个一年后到期的100卖出的合约,如果一年后价格超过100美元每股,你顺利的卖掉(可能没有卖在最高位,但这是你评估的合理估值,这个估值以上的部分理论上是投机,不该赚),如果没有到100美元,你也不亏,额外获得了年化10%的收入。

sell put和sell covered call获利分析

put和call的权利金大小和股价短期的波动有重大关系,短期大涨,卖covered call 最有利,短期大跌,卖put最有利。股价比较平稳的时候,权利金主要来自期权的时间价值,短周期的期权收益率会比较低;股价波动的时候,期权来自情绪和时间价值,短周期,长周期的期权的权利金收益率都不错。

Treasury Bills In Depth

Treasury bills, or T-bills, are typically issued at a discount from the par amount (also called face value). For example, if you buy a $1,000 bill at a price per $100 of $99.986111, then you would pay $999.86 ($1,000 x .99986111 = $999.86111).* When the bill matures, you would be paid its face value, $1,000. Your interest is the face value minus the purchase 深入理解sell put price. It is possible for a bill auction to result in a price equal to par, which means that Treasury will issue and redeem the securities at par value.

You can buy a bill in TreasuryDirect or through a bank or 深入理解sell put broker. The table below shows the types of bills available for purchase by both means. (We no longer sell bills in Legacy Treasury Direct, which we are phasing out.)

深入理解sell put
Term TreasuryDirect Bank or Broker
4-Week Bill Yes Yes
8-Week Bill Yes Yes
13-Week Bill Yes Yes
26-Week Bill Yes Yes
52-Week Bill Yes Yes
Cash Management BillsNo Yes

You can bid for a bill in two ways:

  • With a noncompetitive bid, you agree to accept the discount 深入理解sell put rate determined at auction. With this bid, you are guaranteed to receive the bill you want, and in the full amount you want.
  • With a competitive bid, you specify the discount rate you are willing to accept. Your bid may be: 1) accepted in the full amount you want if the rate you specify is less than the discount rate set by the auction, 2) accepted in less than the full amount you want if your bid is equal to the 深入理解sell put high discount rate, or 3) rejected if the rate you specify is higher than the discount 深入理解sell put rate set at the auction.

To place a noncompetitive bid, you may use TreasuryDirect, or a bank or broker.

To place a competitive bid, 深入理解sell put you must use a bank or broker.

Key Facts:

  • Bills are sold at a discount. The 深入理解sell put discount rate is determined at auction.
  • Bills pay interest only at maturity. The interest is 深入理解sell put equal to the face value minus the purchase price.
  • Bills are sold in increments of 深入理解sell put $100. The minimum purchase is $100.
  • All bills except 52-week bills and cash management bills are auctioned every week. The 52-week bill is auctioned every four weeks. Cash management bills aren't auctioned on a regular schedule.
  • Cash management bills are issued in variable terms.
  • Bills are issued in electronic form.
  • You can hold a bill until it matures or sell it before it matures.
  • In a single auction, a bidder can buy up to $10 million in bills by non-competitive bidding or up to 35% of the initial offering amount by competitive bidding.

*Treasury rounds to the nearest penny using conventional mathematical rounding methods.

深入理解sell put

承接《從VIX說起》《期權的Gamma和Vega》,繼續聊聊期權。這個系列的主要目標是糾正一些之前我對期權的錯誤認知、以及形成一些好的交易直覺,從而爲將來真正開始交易做好準備。正所謂「兵欲善其事,必先利其器」,在此過程中我也會構建一些好的工具和圖景。

1、call和put是完全鏡像對應的嗎?

Delta/Gamma/Vega上我們確實看到了很好的對稱性,但是對於剩餘時間τ和無風險利率r的敏感度Theta和Rho卻看上去並非如此。我們在《期權的Gamma和Vega》看到了不確定性倒三角的形狀由σ和τ決定,τ越大則倒三角越長,感覺無論call/put都應該是增加價值(Theta無風險利率高、深度價內(STheta>0表明其它條件不變時,期權價格會隨著時間流逝而增加。

2、進一步理解Theta(put)爲正的意義

如下圖1,Theta(深入理解sell put put)在深度價內時確實出現了大於0的情況,與此同時,我們還會發現,深度價內時的put出現了價格低於內含價值(max[K-S, 0])、從而時間價值爲負的現象

同時,由於max[K-S, 0]是美式put立馬行權的價值,時間價值爲負說明此時歐式put的價格低於該現值了——美式put會提前行權,這又和美式call從不會提前行權不一樣了

3、兩個內含價值

業界普遍採用的歐式put內含價值公式爲max[K-S, 0],但實際上它是直到到期日才會遵循的公式。從1/2來看,準確地說它描述了美式期權的立馬行權的價值,而對於有著較長存續期的歐式期權來說,更好的內含價值應該定義爲隱波σ=0的期權價格(當然,也不用糾結於概念名字,我們完全可以另取一名)。

(3.2)內含價值(σ=0)才是優良的期權邊界套利的條件,因爲對於call來說:C≥C(σ=0)>max(S-K, 0),這意味著max(S-K, 0)邊界有點「遠」,而對於put來說:P≥P(σ=0)且max(K-S, 0)>P(σ=0),這意味著max(K-S, 0)邊界實際已經「越界」——這正是前述內容;

零基礎期權入門教程(10)put-call parity 和期權合成

因此,如果忽略利息,call 的時間價值不能高於相同到期日相同行權價的 put 的時間價值。同理,put 的時間價值不能高於相同到期日相同行權價的 call 的時間價值。所以,在忽略利息的假設下,相同到期日相同行權價的 put 和 call 具有相同的時間價值。這個性質叫做 put-call parity。注.

幾乎穩賺的策略-covered call和naked put
平價理論-Put-Call Parity
美股期權初階玩法1-call or put
零基礎期權入門教程(16)put-call parity 在 delta 中的反映
如何理解期權 Sell Put?

我來說說對他的運用和策略的看法吧表面上看來,put selling的理論收益一定,風險很大,不划算。但這只是理論上,難道你看著合約價格下跌不止損?在網上找到的P/L圖都是結算日的圖,正確的應該是以下的好,基礎知識就不扯了,it is googleable。

期爺交易心得:long call 和 short call的區別

買入股票看漲期權( long call)股票的看漲期權賦予了期權買家在到期日之前按約定價格(俗稱行權價)購買特定數量(1手=100股)的該股票的權利。(期權買家可以執行權利,也可放棄權利)。潛在的損失:期權權利金期爺long call經驗:long call雖然風險有限,收益無限。但是long畢竟賭的成分很大,容易控制不好心態,長期賭博一定必輸。期爺以前做long,賺錢的概率是10%,近期也就能做到40%的概率賺錢。所以,本人對long近期一直保持比較謹慎的態度,儘量把自己的期權交易賭的成分降到最低。

美股期權知識---6.covered call
買put賣call難爲續,如何實現期指反向期現套利?
爲什麼賣特斯拉call對段永平先生是穩贏的投機,而你千萬不要模仿?
如何理解 sell put:當你賣出看跌期權時,你在想什麼?

今天我們來看看知乎的一位朋友對sell put的理解,會不會給你一點不一樣的啓發。sell put(賣出看跌期權)是我的最愛的策略,很powerful,下面我來說說對它的運用和策略的看法吧。表面上看來,put selling的理論收益一定,風險很大,不划算。但這只是理論上,難道你看著合約價格下跌不止損?

爲何我們總是鼓吹期權大法好,本文告訴你如何用Sell Put策略高效抄底

是比OTM call要貴的(volatility skew)。對於我而言,看漲時sell put遠比直接buy call要靠譜的多(投機的話當然是ATM call最好,但不在本文討論範圍之內)在看以下策略之前,請明白一下這句話:Selling 深入理解sell put put是一個neutral/bullish的,利用做空volatility(Vega Short );股價上漲(Delta Long );Time decay(Theta Long)的策略

忠偉談美股期權(22):深入理解sell put,巴菲特的最愛

這個策略就是sell put。這個策略,同時也是巴菲特的最愛。# 01 簡單分析提到sell put,很多朋友會說,不就是賣一個put(看跌期權)嗎?下面是sell put的收益曲線圖第二:這是一個和時間做朋友的策略賣出的看跌期權,每時每刻都會折損時間價值(time 深入理解sell put decay)。所以這就是在和時間做朋友。對於期權買方來講,是一個很大的威脅。而對於期權賣房來講,是一個很大的優勢。即使股票一點不漲,你每天都能收到一部分權利金。下圖是期權的時間價值隨著到期日折損的示意圖。

解讀一下段永平先生賣call遊戲驛站GME,特斯拉TSLA,歡聚時代YY必定賺錢的模式

)只會賣call put但不會買call put,因爲他只想賣保險,不想買保險。通過大道老師(段永平先生的網名)在雪球上隻言片語的分享,我們看到了大道老師有兩種賣call或者賣put必定賺錢的模式。第一種模式是非常看基本面的,我們之前已經寫過了詳細的文章,但下面我還是簡單的再說一下。【一】第一種賣call賣put必定賺錢模式爲了方便中國讀者的理解,我拿茅台股票舉例子,雖然大陸這邊不能買賣call和put。

期權的Gamma和Vega

圖2.2,做多寬跨的vega敞口(做多波動率)的正確圖像對應[期權條件:long call:K=100,short put:K=95;T=20 days;r=3%;標的無持有收益]>圖2.1和2.2,分別反映了多call和多寬跨的做多波動率的事實:在同一個標的價格前提下,隱波上升(下降)時組合價值越高(低)。

Call和Put組成的牛熊價差之異同

最近,在學習和理解價差策略的過程中,針對於Call和Put組成的牛熊價差有一點點感想,與大家分享一下。魔鬼藏在細節之中。先從細節入手:交易員習慣把牛市價差稱作CS,即Call Spread,也可以叫BS(Bull Spread);把熊市價差叫做PS(Put Spread),CS和PS既可以由Call構成,也可以由Put構成,但兩者組合損益圖是完全一樣的。

團隊瑣事:release、hotfix 和 oncall

上線、生產環境的問題修復、緊急問題的響應,這些瑣碎的事情會讓消耗團隊大量的精力和時間,如果不安排好工作方式和負責人,會造成大家憑積極性一擁而上,然後一鬨而散的局面。1. 概念release。版本發布,一般都是一個疊代一次,也就是兩周一次。會伴隨著著功能的更新和缺陷的修復,小米公司的 MIUI 做到了數年的每個疊代的發布,備受好評。

深入理解sell put

期权 Sell Put应该如何理解?表面上看来,put selling的理论收益一定,风险很大,不划算。但这只是理论上,难道你看着合约价格下跌不止损?在网上找到的P/L图都是结算日的图,正确的应该是以下的

https://file2.aniu.tv/2021/01/06/33443fcb8e75a481454b7b9e1cd6daa7.png


好,基础知识就不扯了,it is googleable。

selling naked put作为唯一一种 one-legged option strategy,有很多的优点。

其一:他是一个natural/bullish的策略,也就是说只要underlying stock price没有低于strike price,不管股票玩什么花样,到到期日时premium就都是你的。
还有就是由于option每天都会磨损掉一部分价值(time decay),这对于option buyer而言是很大的威胁,而对seller来说就是很大的优势,即使股票一点不涨,你每天都能收到一部分的premium。换言之,在一个股票大跌之后,你对之比较感兴趣,但又不确定他会不会立刻涨回去(跌下去再也起不来或者起得很慢的例子满街都是),你就可以sell put,即使股票一直横盘,你也是有收益的。如果你买的是股票,到最后可能还会亏交易费。

https://file2.aniu.tv/2021/01/06/5b4433c9982577b29f3731788969687d.png

其二:put seller的义务是什么呀? 在underlying stock 运行到strike price以下时,被buyer以strike price将股票put给seller。

这是一个实用和有趣用法,可以用于加仓。想像你打算看好股票 XYZ,中期持有。在早期已经有少量 pilot,涨了一段时间后,现在股票回调,你面临加仓时机的抉择,你觉得 XYZ 会回测某关键位,在那里会是个好时机。同时你又担心自己判断有误,XYZ 压根不等你,忽然来一根阳线就冲上去了。 此时如果你 sell naked put 深入理解sell put 的话,

第二种情况:判断方向正确,但 XYZ 磨磨蹭蹭地好久才到你要的位置,此时 put 已经损失了 time value,你已经收到一部分 premium,对方行权,你加仓成功还捞了对方的现金,yummy。

第三种情况:判断失误,XYZ 虽然下跌,但离你的判断位置以上就转身上涨,你虽说没加仓,但 premium 就拿定了。

第四种情况:XYZ 气势如虹,马上转身北上,还是没加上仓,但原本一个月甚至几个月才能拿完的 premium 在一两天内就拿得七七八八了,return on capital 比你在 underlying stock 上要大得多。

其三:由于人们比较注重downside protection,导致离现在stock price的距离相同的OTM put是比OTM call要贵的(volatility skew)。所以OTM put一般都能卖个好价钱。对于我而言,看涨时sell put远比直接buy call要靠谱的多(投机的话当然是ATM call最好,但不在本文讨论范围之内)

https://file2.aniu.tv/2021/01/06/54262e7d76dd659f4eed4d631ad06acd.png


在看以下策略之前,请明白一下这句话:
Selling put是一个neutral/bullish的,利用做空volatility(Vega Short );股价上涨(Delta Long );Time decay(Theta Long)的策略

Selling naked put when holding stock
holding stock(基本面好,不会暴涨暴跌的大盘蓝筹股)
Selling OTM put

https://file2.aniu.tv/2021/01/06/00005347a3f4d367d381e150960b3b57.png

以上EBAY / PG的图形都是一边拿着股票一边sell naked put的好图形(基本面稳定,在一定范围内波动)

这是所谓holding dividend yielding stocks每季度/月收取dividend,在重要的support以下sell put来产生额外的收益。如此简单的策略,如果能坚持做下去的话收益也很可观。

可能有同学觉得这策略和covered call的作用差不多,我自己是习惯于sell OTM put,put的价格一般来说比call(离current price相同距离)要贵,可以收更多的premium。更激进的作法可以是selling ITM put,收入的premium更多,但一旦方向错误,损失会很大。

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Jade Lizards
selling OTM naked put(take the adv of 深入理解sell put skew and high IV rank)
selling vertical call spread(hedge the delta)

这个策略中心思想是利用sell put和spread的credit cover掉 upside risk,只留下downside risk,令得probability of profit比一般的iron condor大,起码不用去担心两边的risk,需要较少的buying power和commission;利用volatility skew,通过short put最大限度地赚取Vega short的钱。

尽量保持delta-neutral,记得这个策略是通过Vega short和通过time decay来获利,能少一个影响因素就少一个。delta-neutral的话还可以作为带过ER的策略(利用ER暂时的IV上升,有强烈的skew更好)

Selling put when having a short position

当你在做空一只股票,当股票快跌到位时(碰到重要支撑),你决定减少仓位或者用期权对冲一下(目的其实是Reducing Delta Risk)

你有三个选择:cover一部分short position;Buy Call;Sell put。

其中Sell put是最好的选择,由于股票下跌带来恐慌,IV就会上升,此时Call和Put的价格都会上升(Vega increase,Also the Vol skew!)。Buy call显然不是个好选择,未来即使股价上去了,call的利润也会被IV下降冲掉一部分,time decay也是考虑的因素。Sell put既不会影响到你的short position继续盈利,而且达到了你想reduce delta risk的目的。