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日本蜡烛线的主要类型

什么是隐含波动率百分位表?

隐含波动率窗口
这个使用当前的期权溢价显示预期股票波动率的衡量数据。这种情形允许用户显示从最近几个交易日到任何时间的隐含波动率(IV)数据。每一个都是用不同色标,隐含波动率数据在右侧数轴上,股票价格用灰色线表示。这个IV回顾图表可以是1周,1、2和6个月,1年获客户指定的期间。用户可能会从数据上立即看出隐含波动率在某个月份相对比较高,有可能是因为公司发布收益报告或可能股息支付变化的不确定性引起的。

什么是隐含波动率百分位表?

寇健:资深的期权交易员,基金经理,具有28年的期权投资交易经验,2011- 2013年他管理的期权和期货资产组合三年获得240%的回报,寇健曾出任大华银行衍生品负责人,管理数亿美元基金并成功获利10年,他还出任过Citibank及Morgan Stanley两家银行交易员,亲身经历1987年股灾,并依然在股灾中获利

商品与商品之间的相关或者负相关,有的时候是相对永久性的。比如说, 大豆(ZC)和豆粕(ZM),原油(CL)和柴油(HO)。但有的时候在历史的长河中,两种商品或者金融产品会出现阶段性的相关或者负相关。 这个短暂的相关性或者负相关可能仅仅只有几个月或者只有一两年。我们今天所要谈到的美国十年期国债收益率和黄金的负相关,就是这样的一个现象。请看下面的两张图。

黄金期货(GC)

美国十年期国债期货(ZN)

投资黄金的形式

投资黄金有多种形式:可以直接买黄金期货,也可以卖出黄金看跌期权,或可以买入黄金看涨期权。那么在什么情况下买看涨期权? 什么情况下卖出看跌期权?这里给大家介绍一个简单易行的期权交易的辅助决策工具叫做隐含波动率百分位表(IV Percentile)。

简单解释一下下面的表格: 表格显示在过去的12年中,芝商所的黄金期权最高隐含波动率是60.34%。最低隐含波动率是7.48%。30天黄金平值期权在过去12年中90%的时间内交易在隐含波动率24.28%以下。10%的时间内交易在9.57 %以下。50%的时间内交易在15.05%以下。

芝加哥商品交易所黄金期权(OG) 市场是世界上最大的黄金期权市场, 为投资者提供了最佳流通性。芝加哥商品交易所黄金期权市场可以分为两部分.第一,就是我们所说的标准期权(OG),第二就是我们所说的短期每周期权(OG1,2,3,4,5)。

黄金标准期权(OG),每周期权(OG1-5) 二者都是美式期权,都可以交接为芝商所的黄金期货(GC)。两者的不同点是:标准期权(OG)每个月到期一次. 而短期每周期权(OG1-5)每个星期五到期。

芝商所黄金短期每周期权的好处在哪里? 它的最大的好处就是期权的买方可以用最小的费用,来对冲最大的风险.用最小的费用, 谋取可能的最大的利益。 为我们提供了高度的灵活性。

什么是隐含波动率百分位表?

计算公式非常简单:特定隐含波动率在一年中的交易天数除以252天。

芝商所黄金期权(OG) 市场是世界上最大的黄金期权市场, 为投资者提供了最佳流通性。芝商所黄金期权市场可以分为两部分,第一就是我们所说的标准期权(OG),第二就是我们所说的短期每周期权(OG1,2,3,什么是隐含波动率百分位表? 4,5)。

历史波动率和隐含波动率的关系

图一

上图是某个股票的历史波动率和隐含波动率的对比图,可以看到隐含波动率绝大部分情况都比历史波动率要高。对于其他股票来说,也同样有这个规律,市场大部分情况会高估股票的波动。如果隐含波动率远高于历史波动率,买入期权就划不来,因为很可能隐含波动率会下降,这时期权的价格也会降低。对于卖出期权的人,这个时候就很划得来。因为波动率有这种均值回归的趋势,这也是波动率交易的盈利方式,在低波动率的时候做多波动率,在高波动率的时候做空波动率。

被误解的时间价值

我们介绍过期权的价格由内涵价值和时间价值两部分组成。时间价值这个说法不太准确,我们可以把除内涵价值之外的部分叫做多余价值。影响多余价值的因素其实有5个。包括:

  • 股票价格的变化: delta
  • 隐含波动率的变化: 什么是隐含波动率百分位表? vega
  • 时间的消逝:theta
  • 利率的变化:rho

其中股息和利率的变化对期权价格的影响相对较小。如果所有条件都不变,时间就会慢慢消磨掉期权的多余价值。但是如果以天为单位计算,一两天内时间对期权价值的影响可能没有delta和vega的影响大。举个例子:当前XYZ的股价是82,XYZ 1月80 call的价格是8,其中内涵价值是2,多余价值是6。如果某天期权的隐含波动率在50%之上,几个希腊字母的值可能如下:

也就是说股价的变化造成的影响最大,隐含波动率造成的影响有0.13,而时间消耗每天只有0.06。从这点看,期权交易者的敌人不单是时间,波动率也可能是另外一个敌人。如果隐含波动率高的时候买入期权,即使之后股价的方向猜对了,但是隐含波动率的下降可能会抵消掉股价的运动。

波动率实验室

波动率实验室隐含波动率实验室

隐含波动率窗口
这个使用当前的期权溢价显示预期股票波动率的衡量数据。这种情形允许用户显示从最近几个交易日到任何时间的隐含波动率(IV)数据。每一个都是用不同色标,隐含波动率数据在右侧数轴上,股票价格用灰色线表示。这个IV回顾图表可以是1周,1、2和6个月,1年获客户指定的期间。用户可能会从数据上立即看出隐含波动率在某个月份相对比较高,有可能是因为公司发布收益报告或可能股息支付变化的不确定性引起的。

波动率概况窗口
显示一定时间内的历史和隐含波动率数据的比较。每个数据都可以通过点击复选框将其删除。通过期权溢价对实际股票波动率和远期进行比较,衡量在一定时间内这两种情形对市场变动的反应程度,或跟踪底层股价的走高或走低。这个窗口允许用户查看过去一年期间的情况。使用配置扳手图标改变模式。在波动率概况窗口默认查看使用不同模式(波动率概况比较)比较历史和隐含波动率数据,显示行业相关股票的隐含波动率数据。

多过期偏斜
显示由给定过期日支付的期权溢价创建的“波动率微笑”。因为一个期权的权利金是影响隐含波动率数据的主要因素,期权交易者主要考虑看涨和看跌在执行价高于和低于底层股票当前价格的成本。当投资人愿意为价内看涨期权或价外看跌期权支付较高的权利金时,波动率曲线可能会偏向低于当前股价的价格点。相反,如果价外看跌和价内看涨的期权定价较高,波动率曲线可能会偏向高于当前股价的高价格点。使用配置扳手图标在多过期倾斜、随时间倾斜(在下面4中描述)和倾斜比较(允许用户查看代码特定过期日和其行业比较的倾斜,这两者均可在上述情形中排出。因为我们可能查看的股票或指数的价格差距巨大,X轴的默认是价值状态而非单个股价)。

随时间倾斜
期权交易人可能希望知道价格倾斜是如何变化的。通过使用随时间倾斜面板,用户能够将当前波动率倾斜应用到一个选择的过期日和任何之前某一天、1、2和3个星期,和一个月前的数据进行比较。如此投资人能够确认期权市场上的变化条件,或可能确认让倾斜发生或消失的原因。

持仓
查看可用合约月份和行使价的当前或历史持仓信息。选择任何可用的过期日并查看持仓的看跌和看涨组合数据。情形可以限制为特定的行使价或包括所有行使价的持仓合约。持仓信息衡量的是投资人对一个特定股票的兴趣以及确认最高或最低可用流动性的行使价。注意,右上角的日历下拉菜单允许用户查看之前日期选取月份或行使价的持仓信息。只需选取时间区间和选择日期。

历史波动率标签

什么是隐含波动率百分位表?

历史波动率
默认的情形包括30天的隐含和历史波动率的数据和自定义期间的股价的比较。点击加号箭头,用户能够从一个计算范围内选择查看历史波动率。投资人可能希望查看由于底层股价趋势的突变而使其产生巨大波动时波动率升降的高度和持续时间。背景的灰色线表示底层股价的情形。

客户的公司
公司和其竞争对手信息编组在上方面板中,包括股价和波动率比较。选择相关公司查看他们出现在窗口上的数据。

隐含波动率比较
每个被选取公司的波动率数据出现在隐含波动率比较窗口的下方,包括公司的股价,以灰色线显示在背景中。点击“+”号图标添加竞争公司或和标普500指数进行比较。注意,您能够通过TWS在客户输入区域内输入代码添加非竞争对手公司。这个功能允许您将一个行业显示的隐含波动率和另一个行业内股票的进行比较。图表的默认时间区间是2个月。使用时间区间下拉菜单从可用的时间范围进行选择来设定查看。使用配置扳手图标改变模式。

底层证券价格
除了显示波动率的比较外,这个标签还允许用户对所选底层证券和其同一组、标普500指数、和其它客户指定的公司的股价的表现进行比较。您在波动率比较情形中输入的任何代码将在这里显示,但也可以在图表上方对它们反选删除。注意,时间区间是通过图表右上角的下拉菜单进行配置的。

倾斜比较
这种情形已经在上面讨论过了。

波动率概况比较
这种情形已经在上面讨论过了。